本周年报密集披露，关注基本面兑现。（1）美护：珀莱雅2024年营收107.78亿元（+21%），首破百亿，净利润15.52亿元（+30%）。丸美生物2024年营收29.7亿元（+33.4%），净利润3.42亿元（+31.7%）；2025年Q1营收8.47亿元（+28%），主品牌丸美与PL恋火双线.49亿元。锦波生物25Q1营收3.66亿元（+62.5%），JN江南净利润1.69亿元（+66.3%），重组胶原蛋白三类械产品领跑医美赛道。润本股份2024年营收13.18亿元（+27.6%），净利润3亿元（+32.8%）；25Q1营收2.4亿元（+44%），JN江南增长环比提速。爱美客25Q1营收6.63亿元（-17.9%），净利润4.44亿元（-15.9%），短期业绩承压。福瑞达25Q1化妆品板块营收5.26亿元，颐莲喷雾销量增69%，瑷尔博士营收2.36亿元。高德美25Q1净销售额同比增长8.3%，注射美学业务领涨；宝洁SK-II25Q1中国市场增长11%；九州通拟6.73亿元投资奥园美谷布局医美；华熙生物“润百颜·玻玻”获批Ⅲ类医疗器械证。（2）零售：ALDI奥乐齐江苏双首店开业，无锡店首日业绩破百万；沪上阿姨通过港交所聆讯，门店数增至9367家；永辉超市25Q1净利润扭亏为盈，完成47家门店调改；合百集团2024年营收70.36亿元，净利润创6年新高。乖宝宠物24全年实现营业收入52.45亿元，同比增长21.22%，归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。（3）出行链：中阿签署互免签证协定；2025年第16周（4月14日-4月20日）全国民航执行客运航班量近10.6万架次，日均航班量15202架次，同比2024年上升8.7%，JN江南同比2019年上升7.3%，航班执飞率为88.9%；祥源文旅25Q1营收增长55%，净利润同比翻倍；峨眉山2024年实现营业总收入10.13亿元，归母净利润2.35亿元，同比增长3.08%。（4）潮玩：泡泡玛特25Q1收益同比大增165%-170%，海外收入增长超475%，Labubu系列在美提价27%。

　　下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。